今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集(j鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙í)采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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